本周(2023.5.13——2023.5.19)机构共调研614家上市公司(上周667家)。其中晶晨股份、中矿资源、通裕重工、万润股份、广和通获百家以上机构参与调研。

(资料图片)

从行业分布来看，本周机械设备、电力设备有百余家上市公司接受调研；随后为医药生物、基础化工、计算机等行业，均有超过50家上市公司接受调研。

本周哪些上市公司被首次覆盖？

最新机构首次关注股票方面，近5日共有74份研报对上市公司进行首次覆盖。中科飞测、力诺特玻、富创精密均获得两家券商首次覆盖。

最新评级调高股票方面，药石科技、顺丰控股、三花智控、三棵树、雅克科技、达仁堂、焦点科技均获券商调高评级。

重点公司调研详情：晶晨股份

晶晨半导体是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商，目前主要产品有多媒体智能终端SoC芯片、无线连接芯片、汽车电子芯片等，为众多消费类电子领域提供SoC主控芯片和系统级解决方案。致力于超高清多媒体编解码和显示处理、内容安全保护、系统IP等核心软硬件技术开发，整合业界领先的CPU/GPU技术和先进制程工艺，实现成本、性能和功耗优化，提供基于多种开放平台的完整系统解决方案，帮助全球运营商、OEM、ODM等客户快速部署市场。

产品广泛应用于家庭、汽车、办公、教育、体育健身、工业、商业、农业、娱乐、仓储等领域。业务已覆盖中国大陆、香港、北美、欧洲、拉丁美洲、亚太、非洲等全球主要经济区域。

晶晨股份本周获近两百位投资者关注，包括长江证券、国泰君安、东方证券、诺德基金、兴业基金、易方达基金、景顺长城、人保资产、太保资产、高毅资产、重阳战略、敦和资管、UBS等。

调研内容关注到多个市场关心的问题，为大家梳理如下：

2022年公司综合毛利率为37.10%

2022年实现营业收入55.45亿元，同比增16.07%；归母净利润7.27亿元，同比减少10.47%；扣非净利润6.68亿元，同比减少6.77%。研发费用11.85亿元，同比增长了31.15%；研发人员增加349人，同比增长30.86%。2022年公司综合毛利率为37.10%，相较2021年下降了2.93个百分点。2022年存货周转天数为133天左右。

截至2023年3月31日,公司存货金额13.12亿，较上年末存货金额下降约2.06亿元。这其中，大部分是在产品，小部分是库存商品。库存商品中，绝大部分账龄小于6个月。2023Q1存货周转天数196天。公司大部分订单是延后，并未取消，后续将实现销售。

2022年全年公司计入资产减值损失的存货跌价准备约1.13亿元。公司严格按照会计准则执行存货计提，对于库龄大于一年的存货全额计提减值准备，后续实现销售后再按照会计准则转销。

新产品进展

(1)2022年9月公司发布了首颗8K超高清SoC芯片S928X，集成了64位多核中央处理器，以及自研的神经网络处理器，支持AV1、H.265、VP9、AVS3、AVS2等全球主流视频格式的8Kp60视频解码功能，支持4KGUI、intelligent-SR等功能，为个性化高端应用提供优异的硬件引擎。

(2)新一代T系列高端芯片表现优异，自推出后出货量大幅增长。该芯片采用12nmFINFET工艺，最高支持8K硬件解码，兼容中国视频编码标准AVS+、AVS2.0与国际AV1、H.265、VP9等格式以及中国DTMB数字电视标准，可以满足各种电视广播、OTT互联网内容服务和流媒体的解码，支持intelligentSR超分技术，能够智能地将低分辨率内容提升到显示器的原生分辨率，并实时增强图像画质，使低画质的片源呈现超高清的视觉效果。

(3)公司第二代Wi-Fi蓝牙芯片（Wi-Fi62T2R，BT5.3）于2022年12月顺利通过行业认证测试并预量产，即将进入商业化阶段。Wi-Fi6产品具有更加广阔的应用场景，完善了公司的无线产品系列。基于公司SoC主控平台优势，并随着新产品推出，公司Wi-Fi芯片将进一步与公司主控SoC平台广泛适配并配套销售。公司Wi-Fi芯片亦同时面向公开市场，独立销售。

(4)公司汽车电子芯片已进入国内外多个车企，并成功商用，如宝马、林肯、Jeep、极氪、创维。该系列芯片采用先进制程工艺，内置最高5Tops神经网络处理器，支持多系统多屏幕显示，功能覆盖影音娱乐、导航、360全景、个性化体验、人机交互、个人助理、DMS（驾驶员监测系统）等，符合车规级要求，部分产品已通过车规认证。

2023年WIFI芯片出货目标

新一代Wi-Fi芯片（Wi-Fi62×2）已成功预量产并已推进到客户端测试，即将进入商业化阶段。今年将是公司Wi-Fi产品快速发展的一年（具体原因前面讲新产品进展时已详述）。公司有多条产品线，不同产品线收入会各自变动，占比现在难以量化，取决于各产品线的最终销售数据。

参考资料：

注：信息来源为ifind数据库(截止2023年5月19日星期五15：30)

20230427-国信证券-晶晨股份-单季度毛利率连续环比回升

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：于鑫（登记编号：A0740622030003）

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